Létét annak köszönheti, hogy az 1878-as árvizet követően a város lebontatta a Szinvára épített malmokat, így az itt állt Pap-malmot is. A képünkön is látható fürdőépületet 1892-ben kezdték építeni, és ebben az évtizedben épült fel a térfalként funkcionáló többi épület is. 1898-ban itt állították fel Róna József egész alakos Kossuth Lajos-szobrát, mely az első ilyen alkotás az országban.
Az Erzsébet teret először juhar-, majd vadgesztenyefákkal ültették be, csak később cserélték őket alacsonyabb növésű japáncseresznyékre. 1913–1914-ben átalakították, ekkor alakítottak ki szökőkutat, a virágágyásokat és a tér világítását. Később a tér végében folyó Szinvát lefedték, így a tér egészen az Avas aljáig terjedt. 2010-ben, a tér legutóbbi felújításakor - a Szinva teraszhoz hasonlóan - rövid szakaszon kibontották a patakot, és a régi, egykor más helyen állt Rákóczi híd mintájára Erzsébet hidat építettek fölötte.
